Сколько будет стоить доллар в 2025 году? Что говорят аналитики

С помощью экспертов оценили обещания белорусских властей относительно курса национальной валюты.

^{Фото носит иллюстративный характер}

Белорусы привыкли жить, пересчитывая свои доходы и расходы в доллары (в редких случаях – в евро).

И хотя Нацбанк (и банки, почти до нуля снизившие ставки по валютным депозитам) старается дедолларизировать белорусскую экономику, новости об изменении курса вызывают живой интерес даже у тех, кто не держит свои сбережения в валюте.

В обнародованном проекте бюджета на 2025 год власти обозначили средний курс следующего года цифрами Br3,35–3,37 за доллар.

Журналист Tochka.by поинтересовался у экономистов: насколько реальны эти весьма любопытные (на фоне курса белорусского рубля, рухнувшего до исторического минимума) цифры?

Раз сказано – будет сделано

Финансовый аналитик Михаил Грачев приводит довольно простую аргументацию: правительство верстало бюджет, ориентиры определены.

"Значит так и будет: что за вопрос? Раз забито в бюджете, следовательно, так и будет – это же средневзвешенный курс. Проще говоря – среднее значение за год, а не на декабрь 2025-го", – заявил он.

Хотя уже сейчас курс уверенно подбирается к обозначенному средневзвешенному на год следующий.

Но, по словам Грачева, не стоит смотреть только на сегодняшние цифры на табло обменников. Ведь в какой-то момент курс может колебаться и существенно превышать или быть ниже заданного значения.

"Это сейчас на бирже доллар по Br3,30. А средний же гораздо ниже", – отметил эксперт.

За три прошедших квартала средневзвешенный курс доллара по Нацбанку составляет Br3,2004. Но по итогам года, судя по траектории октября, он может быть повыше.

^{Инфографика: Нацбанк}

В начале 2024-го доллар стоил Br3,1775. За неполных 10 месяцев он просел на 7% с лишним

"Минфин и Нацбанк, рассчитывая курс на следующий год, исходят из определенных прогнозов. А предсказать со 100%-ной уверенностью ничего нельзя: есть множество факторов, которые могут измениться. Но план должен быть. Если дела пойдут лучше плана – хорошо, если хуже – меньше удастся заработать", – заявил Грачев.

Оптимизм зависит отнюдь не только от экспорта

Второй опрошенный Tochka.by эксперт, сертифицированный финансовый аналитик, член CFA Institute Александр Шкут смотрит на ситуацию с обозначенным на 2025 год средним курсом белорусского рубля к доллару несколько иначе.

По его мнению, данный сценарий возможен, но является очень оптимистичным.

"Для реализации этого прогноза необходимо, чтобы произошло несколько событий", – уверен он.

Что же за условия?

Шкут выделил два основных момента. Во-первых, должен сохраняться устойчивый спрос на белорусский экспорт со стороны основных внешнеторговых партнеров Беларуси.

"То есть стран ЕАЭС, Китая и других, что покупают белорусскую продукцию. Так как для среднегодового значения курса доллара на таких крепких значениях необходимы устойчивые поступления валютной выручки и рост экспорта", – поясняет эксперт.

Во-вторых, по мнению сертифицированного аналитика, важное условие, при котором возможно развитие озвученного властями оптимистичного сценария, связано с ростом реальных заработных плат.

"Он не должен превышать рост производительности труда. Также широкая денежная масса не должна расти такими темпами, как в 2023–2024 годах. То есть требуется некоторое ужесточение кредитно-денежных условий", – уверен Александр Шкут.

Какие факторы должны сложиться

Если исходить из данных Нацбанка, то за три квартала широкая денежная масса увеличилась с Br75,668 млрд на 1 января 2024 года до Br81,845 млрд (на 8,16%). Курс белорусского рубля за это время упал с Br3,1775 до Br3,2163 за $1 (-1,22%).

Но есть еще один показатель – денежная масса в национальном определении (М2). Все наличные деньги и депозиты физических и юридических лиц. Эта цифра за 9 месяцев увеличилась куда сильнее – на 18,88%, с Br40,238 до Br47,835 млрд.

Согласно планам властей, в следующем году экономика Беларуси станет развиваться ускоренным (по сравнению с 2022, 2023 и 2024 годами) темпом. ВВП увеличится на 4,1%. Следовательно, денег в системе станет еще больше.

Насколько реально удержать курс белорусского рубля и не дать ему за год с небольшим просесть с текущих значений сильнее, чем на 3–4%?

"Я полагаю, что курс, определенный в качестве среднего значения на 2025 год, – вполне обоснованная цифра", – уверен Михаил Грачев.

По словам эксперта, курс доллара в среднем по году и будет таким (Br3,35–3,37), потому что все рычаги, оказывающие давление на него, уже задействованы.

"Они уже сыграли свою роль, прежде всего в России: бюджет приняли, ставку повысили. В следующем году все пойдет в обратную сторону, так как факторы, которые оказывали воздействие на российский и, следовательно, на белорусский рубль, уже отыграны", – уверен Грачев.

Он добавляет, что если не случится чего-то сверхъестественного, "черных лебедей", то статус-кво в целом сохранится.

"Нет никаких глобальных причин для того, чтобы в ближайшие полгода-год что-то может измениться. Разве что в лучшую сторону: вот сядут за стол переговоров с Украиной – это уже положительно скажется на курсе российского и, как следствие, белорусского рубля", – поясняет он.

По словам Грачева, так как рынок работает наперед и причины, по которым курсы российского и белорусского рубля обвалились в октябре, уже учтены, не стоит ждать, что доллар по отношению к этимим валютам продолжит расти с такой же скоростью, как последний месяц.

"Основной фактор какой был? Принятие 30 сентября бюджета в Российской Федерации, в котором расходы на оборону и национальную безопасность выросли в разы по сравнению с 2021 годом и существенно прибавили по сравнению с бюджетом текущего года", – сообщил Грачев.

Он добавляет, что в результате курс российского рубля в течение месяца снизился, но это уже в прошлом, "отработанная тема, как говорится".

"А если в России не случится ничего, то и у нас все будет хорошо", – поясняет перспективы белорусской валюты Михаил Грачев, подчеркивая при этом, что обозначенные властями значения соответствуют его ожиданиям от среднегодового курса доллара.

Смотрящий на перспективы рубля под иным взглядом Александр Шкут видит среднегодовой курс американской валюты чуть более высоким.

"Наиболее вероятный среднегодовой курс на следующий год лежит в диапазоне Br3,45–3,5", – считает финансовый аналитик.

При этом Шкут все же делает важную оговорку. Данные среднегодовые значения мы увидим в случае, если в следующем году не произойдет никаких экстраординарных событий.